[체인뉴스] NFTX 인덱스 펀드의 활성화 및 개선해야 할 설계 결함

[체인뉴스] NFTX 인덱스 펀드의 활성화 및 개선해야 할 설계 결함

 

작성자 : Leo Young

​

올해 초 NFT 인덱스 펀드 "NFTX"가 이더리움에 정식 출시되었을 때 NFTX의 운영 메커니즘과 토큰 이코노미를 소개하는 글을 썼다.

​

NFTX는 NFT 투자를 보다 간편하게 만들어주는 혁신적인 펀드다. 지난 2개월 동안 빠르게 발전했다. 블록체인 미디어 Crypto Briefing 산하의 유료 연구 기관인 Simetri도 최근 NFTX에 대한 보고서를 발표했다.

​

그러나 NFTX가 인기를 끌면서 투자자들에게 이 펀드의 결함을 상기시킬 필요가 있다고 생각한다.

​

​

펀드 설계 검토

​

NFTX의 설계 결함을 조사하기 전에 펀드의 운영 메커니즘에 대해 간략히 검토해야 한다.

​

NFTX 자금은 D1과 D2의 두 가지 유형으로 나뉜다.

​

D1은 기초 자금이다. ERC-20 토큰과 NFT 모기지 자산은 1 : 1로 발행된다. 예를 들어, 사용자가 5 개의 NFTX 기본 CryptoPunk 펀드 토큰 (토큰 코드: PUNK-BASIC)을 가지고 있는 경우 이 5 개의 PUNK-BASIC 토큰을 5 개의 기본 Crypto Punk NFT로 언제든지 교환 할 수 있다. Punk-Female은 female 유형 CryptoPunk 토큰에 해당하고 PUNK-ZOMBIE는 좀비 유형 CryptoPunk 토큰에 해당하며 PUNK-ATTR-4는 4 가지 특성을 가진 CryptoPunk에 해당한다. 모든 유형의 NFT를 보유한 사람은 누구나 자본 풀 채굴 펀드에 가입 할 수 있으며 D1 펀드 토큰으로 풀의 모든 NFT로 교환 할 수 있다.

​

D2는 복합 펀드이다. D2의 토큰은 D1의 기초 펀드 토큰의 조합이다. 예를 들어 D2의 PUNK-CORE 펀드는 5 개의 D1 CryptoPunk (PUNK-BASIC, PUNK-FEMALE, PUNK-ZOMBIE, PUNK-ATTR-4, PUNK-ATTR-5)로 구성 될 수 있다. 각 D1 펀드 구성 요소는 20 %를 차지한다.

​

( 20 % ) PUNK-BASIC

( 20 % ) PUNK-FEMALE

( 20 % ) PUNK-ATTR-4

( 20 % ) PUNK-ATTR-5

( 20 % ) PUNK-ZOMBIE

​

위의 5 가지 토큰 생성 가격은 다음과 같다.

​

PUNK-BASIC — 5 ETH

PUNK-FEMALE — 6 ETH

PUNK-ATTR-4 — 6 ETH

PUNK-ATTR-5 — 20 ETH

PUNK-ZOMBIE — 83 ETH

​

위와 같이 평균 가격 기준 PUNK-CORE 펀드의 시작 가격은 24 ETH이다. PUNK-CORE는 각 D1 펀드의 20 %를 포함하며 각 D1 복합 펀드의 평균 가격은 4.8 ETH (24 ETH * 20 %)이다. 각 구성 펀드의 평균 가격은 보유한 각 Punk-CORE에 대해 획득 한 개별 펀드 수를 얻기 위해 단일 펀드 가격으로 나눈 4.8 ETH이다. 각 PUNK-CORE 토큰에는 5 개의 개별 펀드 수량이 포함된다.

​

0.96 PUNK-BASIC

0.8 PUNK-FEMALE

0.8 PUNK-ATTR-4

0.24 PUNK-ATTR-5

0.06 PUNK-ZOMBIE

​

문제점

​

NFTX 펀드의 문제는 D1의 가격 책정에서 비롯된다. D1의 모든 NFT는 동일한 값으로 평가된다. 사실, 동일한 카테고리 내의 각 유형에 대한 가격 변동이 있다. 예를 들어 PUNK-FEMALE의 NFT 가격은 12 ETH에서 100 ETH까지 다양하다.

​

NFTX 지수는 활성화되었지만, 개선해야 할 설계 결함도 있다.

​

이 경우 아무도 PUNK-FEMALE D1 펀드 풀에 평균 이상의 여성 유형 CryptoPunk를 추가하지 않는다. 고가의 NFT가 자본 풀에 추가되면 차익 실현 기회가 있다. 지금까지 여성형 Crypto Female 평균치보다 높을 때까지 거래와 교환을 계속한다.

​

펀드 풀의 개별 기본 자산의 가치가 증가함에 따라 이러한 유형의 차익 거래가 촉진되고 결국 값싼 자산 만 펀드 풀에 남게 된다.

​

개인 투자자의 경우 여성 테마 CryptoPunk NFT를 구매하는 것이 PUNK-FEMALE 펀드 토큰에 투자하는 것보다 낫다. 펀드의 가치가 전체적으로 떨어질 것이기 때문이다.

​

D1 펀드는 자산 포트폴리오의 가치에 가까운 작은 범위의 자산으로 제한되므로 D1에 구축 된 D2 펀드는 다양화할 수 없다.

​

문제를 단순화하여 예를 들면, PUNK-FEMALE D1 펀드 풀에는 $ 1,000의 NFT가 2 개 있고 펀드 풀의 총 가치는 $ 2,000이다. 이제 A의 가격이 500 달러로 떨어지고 B의 가격이 1,500 달러로 상승한 경우 누군가는 500 달러 상당의 유사한 CryptoPunk 자산을 구매 한 다음 펀드 풀에 참여하여 PUNK-FEMALE 토큰을 얻는다. PUNK-FEMALE 토큰을 펀드 풀의 자산으로 교환하면 여성 테마의 CryptoPunk NFT 자산 500 달러 가치를 얻을 확률이 66 %, 자산이 1,500 달러 가치를 얻을 확률 33 %가 있다. 유동성 공급자는 $ 1,500의 고가 자산을 획득하고 차익 거래를 통해 시장을 나갈 때까지 펀드 풀에서 계속해서 교환 할 수 있다. 결국, $ 500의 저가 자산 두 개만 풀에 남는다.

​

이로 인해 토큰 보유자와 펀드 유동성 공급자의 장기적인 가치를 유지할 수 없으며 주요 이익은 중재자가 빼앗을 것이다. 펀드 풀에서 자산 가치의 균형을 유지하려면 펀드 자산 매개 변수를 지속적으로 조정해야 하므로 펀드 설정의 복잡성이 증가한다.

​

NFTX의 또 다른 문제는 NFTX 토큰의 배포이다. 그들 중 상당수는 CryptoPunk 및 그 설립자가 소유하고 있다. 다른 팀원과 커뮤니티의 향후 개발을 위해 예비 자금이 없다. 금융 자금이 부족하다는 것은 NFTX의 향후 개발에 또 다른 문제이다.

​

해결 방안

​

위의 문제는 NFT 자산의 평가 격차에서 비롯된다. 이러한 문제에 대한 해결책이 있어야하지만 우리는 아직 NFT 파생 상품 개발의 초기 단계에 있다.

​

가능한 해결책은 질의응답과 같은 프로토콜인 Upshot One을 사용하여 사용자가 정확한 데이터와 NFT 추정치를 계속 제공하도록 장려하는 것이다. 집단지성을 활용한 AI 알고리즘과 결합하여 ChainLink to DeFi와 동일한 NFT의 인프라를 형성할 가능성이 매우 높다. 이러한 상품이 없으면 NFT 인덱스 펀드를 완벽하게 만들기가 어렵다.

​

자산평가는 NFT 지수 상품의 중요한 구성요소가 될 것이다. 토큰 이코노미는 사용자에게 동기를 부여하고, 인덱스 보상이 사용자에게 기여하며, 사용자는 계속해서 정확한 자산 평가를 제공하는 데 사용될 수 있다.

​

현재 NFT지수 수수료가 장기적인 가치를 창출하지 않는다는 것이다. 일부 제품은 알고리즘, 메타 데이터 및 소득 농업을 NFT 자산 평가 소스로 사용하여 모든 NFT 인덱스 자산 데이터를 통합하여 인덱스가 제품 매개 변수를 동적으로 조정하도록 도울 가능성이 높다. 결국 최고의 인센티브와 네트워크 효과를 가진 상품이 승리 할 것이다.

​

향후 전망

​

많은 잠재적 솔루션이 있으며, 미래에 NFT 파생상품 시장은 부동산처럼 수십억 또는 수백억에 이를 것으로 예상된다.

​

기존 상품이 미래 시장의 중추가 될까? 가능하지만 어려울 것이다. 이 목표를 달성하려면 스마트 컨트랙트에서 토큰 이코노미 모델에 이르기까지 모든 것이 완전히 개선되어야 한다. 많은 프로젝트에서 시간이 길수록 변경하기가 더 어려워지며 단기적 성공은 향후 개발에 부담이 될 것이다. 이점을 유지할 수 있는 유일한 방법은 아직 어떤 프로젝트에서도 달성하지 못한 강력한 네트워크 효과를 형성하는 것이다.

​

​

체인뉴스 기사: https://www.chainnews.com/articles/633066053913.htm

---

윈크립토코리아

공식 카카오톡 오픈채팅방: https://open.kakao.com/o/glR1VB1c

텔레그램 그룹: https://t.me/winkryptokorea

​

윈크립토 (Winkrypto)는 디지털 자산 시장의 통합 마케팅에 집중하고 혁신적인 프로젝트의 가치를 전달합니다.

중화권의 가장 큰 통합 마케팅 전문 회사로써

블록체인(Blockchain)과 핀테크(FinTech) 트렌드를 선도하고 있는

IT 커뮤니티 및 주류 미디어, 금융 기관들과 긴밀한 파트너십 관계를 맺고 있습니다.

​

윈크립토코리아 홈페이지:http://winkrypto.kr

​

사업제휴 문의

kr@winkrypto.com